Che cosa mostra l'effetto della leva finanziaria?

Supponiamo che ci siano due imprese con un livello simile di redditività economica e lo stesso valore delle attività. Tuttavia, come fonti di finanziamento della prima impresa vengono utilizzati solo fondi propri e del secondo - fondi propri e presi in prestito.

C'è una situazione in cui, con la stessa redditività economica, a causa delle differenze nella struttura del finanziamento, si ottengono diversi valori di rendimento del capitale proprio (RCC). Questa differenza in questi indicatori di prestazione delle due organizzazioni è chiamata "effetto leva finanziaria".

In che modo le fonti di finanziamento influiscono sulla redditività?

L'effetto della leva finanziaria (FEG) è un aumento del valore del rendimento del capitale proprio che deriva dall'uso dei prestiti, nonostante il loro pagamento. Due conclusioni seguono da qui:

1) Un'impresa che nella propria attività utilizza solo i propri fondi, senza ricorrere ai servizi di organizzazioni creditizie, mantiene la propria redditività entro i limiti del valore RCC = (1-T) * ER, dove T è il valore del tasso d'interesse dell'imposta sugli utili.

2) Un'impresa che utilizza i fondi ricevuti in un prestito per svolgere le proprie attività modifica il CCR - aumenta o diminuisce a seconda delle dimensioni del tasso di interesse e del rapporto tra fondi presi in prestito e fondi propri. In tali situazioni, c'è un fenomeno come l'effetto leva finanziaria.

RSS = (1-T) * ER + EGF

Per determinare il valore di EGF, è necessario trovare il valore dell'indicatore, chiamato tasso medio di interesse (SRSP). Questo indicatore è calcolato come il rapporto tra i costi finanziari esistenti dei fondi di credito e l'ammontare totale dei fondi presi a credito dall'impresa.

Elementi dell'effetto leva finanziaria

L'effetto della leva finanziaria è formato da due componenti:

1. Differenziale: (1-T) * (ER-SRSP).

2. La spalla della leva finanziaria, che si trova come il rapporto tra i fondi presi in prestito da possedere.

La formula per calcolare l'EGF è determinata dal prodotto di questi due componenti.

Regole di base

1. L'effetto della leva finanziaria mostra se un prestito sarà redditizio per l'impresa. Un valore positivo dell'indicatore EFR significa che l'aumento dei fondi presi in prestito sarà vantaggioso per l'organizzazione e l'espediente.

2. Attrarre un credito addizionale aumenta, rispettivamente, il valore dell'indice di leva finanziaria e il rischio di mancato rimborso degli aumenti di fondi presi a prestito. Questo è compensato dall'aumento tasso di interesse sui prestiti. Di conseguenza, aumenta anche il tasso di interesse medio.

3. L'effetto della leva finanziaria determina anche se un'impresa ha l'opportunità in un'emergenza di attirare ulteriori fondi di credito. Per fare ciò, devi seguire il valore di uno dei suoi componenti: il differenziale. Il differenziale deve essere positivo e per questo indicatore dovrebbe essere mantenuto un certo margine di sicurezza.