Analisi della sensibilità del progetto. Metodo di analisi della sensibilità

Al fine di ottenere investimenti stranieri in un'azienda, un'entità commerciale deve essere attraente per i potenziali investitori. A cosa si misura questa attrattiva? Proviamo a capirlo.

Cos'è un'analisi di sensibilità?

ogni progetto di investimento molto rischioso, e per capire quanto sarà problematico o redditizio, vengono eseguite diverse procedure per identificare i punti sottili.

Uno di questi studi è chiamato analisi di sensibilità. Viene utilizzato nel caso in cui sia necessario identificare la stabilità e la forza dell'influenza di uno dei componenti del progetto. Dalla catena generale, i valori dell'elemento dell'elemento cambiano in una sequenza regolare ed è determinato dalla quantità di questi cambiamenti che hanno interessato l'intero meccanismo. In questo caso, il criterio di base su cui si basa l'intera analisi della sensibilità, NPV (valore attuale netto), viene calcolato di nuovo ogni volta.

Di conseguenza, gli esperti hanno un valore di deviazione percentuale, che mostra quanto un centesimo di cambiamento nell'uno o nell'altro componente abbia influenzato il progetto nel suo complesso. Dopo ogni elemento viene classificato in base al grado di importanza e viene visualizzata l'immagine generale dei punti sottili.

La necessità di questa procedura

Un'analisi della sensibilità di un progetto aiuta a identificare le componenti più critiche che hanno il maggiore impatto sulla fattibilità di un'idea imprenditoriale. Inoltre, la procedura consente di verificare l'importanza del loro costante cambiamento nel processo di traduzione delle idee in realtà.

Inoltre, l'analisi della sensibilità viene spesso definita a fattore singolo e i dati per la sua implementazione sono selezionati in precedenza dalla procedura nella valutazione qualitativa del progetto. Questo processo di influenza di uno o di un altro componente è elementare nella sua esecuzione, quindi presenta diversi inconvenienti minori:

• la metodologia è esperta, quindi diversi specialisti possono ottenere i loro dati individuali all'uscita;
• Bene, durante la procedura non viene misurata l'interdipendenza di correlazione tra gli elementi costitutivi.

Algoritmo di analisi

Nonostante le sue prestazioni elementari, l'analisi della sensibilità del progetto viene svolta in più fasi:

1. Viene selezionato un indicatore per il quale verranno effettuati i calcoli. Spesso questo è il valore attuale netto (NPV), meno spesso - il tasso di rendimento (IRR).
2. Successivamente, vengono selezionati i componenti in cui l'esperto è meno fiducioso - questi possono essere sia investimenti in attività correnti, costi di costruzione del capitale e vari tipi di fattori di mercato - il numero di prodotti venduti e il suo prezzo.
3. Successivamente, i valori numerici limitativi di questi indicatori sono impostati su entrambi i lati.
4. È calcolato valore attuale netto o tasso di rendimento ad ogni valore variabile.
5. L'analisi della sensibilità è completata dalla costruzione di un grafico che copre l'indicatore di ciascun componente considerato, che consente di valutare visivamente i luoghi più critici in un progetto di investimento.

Ruolo nell'analisi di pareggio

Probabilmente ognuno di noi ha sentito più di una volta una procedura simile a quella di trovare un punto di pareggio, ma pochi hanno pensato che si trattasse di un'analisi di sensibilità elementare alla base di questa procedura.

Cosa è necessario fare? Ogni imprenditore ha bisogno di conoscere l'indicatore di confine del volume di produzione, con l'implementazione non riuscita di cui la società probabilmente non perderà il capitale circolante, quindi viene calcolato un certo punto di pareggio. Pertanto, la valutazione dell'efficacia del progetto è ridotta a un unico indicatore che indica le condizioni in cui l'insieme di tutti i permanenti e costi variabili uguale al reddito ricevuto. In altre parole - a questo punto, l'imprenditore non riceve alcun profitto, ma le perdite che ne derivano non la rovinano, poiché sono coperte interamente dai soldi guadagnati.

Il punto di pareggio è espresso in due equivalenti: quantitativo, che indica il volume di produzione necessario e il denaro, che è uguale al reddito ricevuto.

Cos'altro devi sapere sulla valutazione del progetto di investimento

Non dimenticare che l'investimento è un processo che non si protrae per diversi mesi o anche per un anno. Pertanto, l'analisi della sensibilità degli investimenti nella sua base dovrebbe sempre assumere una prospettiva a lungo termine. E questo significa che quando si investe una notevole quantità di denaro per la costruzione a lungo termine, è consigliabile seguire alcune regole non dette:

• Prima di lanciare il progetto, è necessario considerare altri modi per generare redditi che abbiano lo stesso grado di rischio - forse ci saranno idee con molto più profitto di quella attuale;
• A proposito, alcune parole sul grado di rischio - non dimenticare che questo indicatore cresce a seconda della durata del periodo di rimborso, e viceversa - più è breve, meno rischi ci sono nell'idea;
• ed è importante non dimenticare il valore temporale del denaro - tendono a deprezzarsi.

Indicatori chiave di valutazione del progetto

Come detto sopra, il metodo di analisi della sensibilità si basa su uno qualsiasi degli indicatori chiave selezionati in base allo scopo dello studio.

Il più comune è il valore attuale netto (NPV). Prende il punto di riferimento nel caso in cui l'imprenditore intende scoprire il valore del flusso di cassa assoluto dal lancio del progetto. Nonostante la sua popolarità, la metodologia è lungi dall'essere accurata, dal momento che è piuttosto difficile prevedere in anticipo quale sarà il tasso di capitale di base in pochi mesi.

Il prossimo più comune è un indicatore tasso di rendimento interno (IRR). Nonostante il fatto che questo metodo tenga conto del deprezzamento dei flussi di cassa nel tempo, non è in grado di mostrare il progetto più redditizio della serie presentata. Qui possiamo solo vedere fino a che punto un'idea può ripagarsi da sola in un certo periodo.

Inoltre, a volte il tasso di rendimento contabile ordinario viene preso come variabile chiave. La tecnica è semplice in esecuzione e può mostrare quanti soldi un imprenditore sarà in grado di ottenere dal lancio di un progetto, ma ancora una volta senza tener conto del deprezzamento dei flussi finanziari e delle circostanze di forza maggiore sul lavoro.

Analisi di sensibilità - Grafica di esempio

Per una comprensione sostanziale di questa procedura apparentemente complicata, proviamo ad analizzare uno dei grafici, che è compilato nell'ultima fase dell'analisi di sensitività di un progetto di investimento.

La figura mostra il risultato del calcolo, secondo il metodo del valore attuale netto: alternativamente, ciascuno degli indicatori è diminuito a metà e aumentato in decimi, e ogni volta che la variabile è stata cambiata, il valore di NPV è stato ricalcolato di nuovo.

Supponiamo che la linea rossa esprima la quantità di prodotti venduti, che la linea verde rappresenti i costi diretti di produzione, il viola significhi costi indiretti, la linea blu indichi i salari del personale, e quella marrone sia l'importo diretto dell'investimento.

Come possiamo vedere dalla figura presentata, il progetto rimane conveniente se costi diretti crescerà del 30% e il volume di produzione sarà ridotto di quasi la metà.

Ulteriori fattori di influenza

Indubbiamente, l'analisi della sensibilità al rischio svolge un ruolo importante nel decidere se lanciare un particolare progetto di investimento, ma il suo risultato non è un indicatore definitivo.

In ogni valutazione da parte di esperti, viene prestata attenzione all'opportunità di lanciare un'idea nel suo complesso e fino a che punto corrisponde ai piani strategici di un'entità commerciale per il prossimo futuro. Anche l'aspetto del marketing gioca un ruolo importante - dopo tutto, è improbabile che qualcuno approverà il lancio del progetto se i dati sociologici indicano che la produzione prevista non sarà correttamente riconosciuta dal consumatore.

Non dimenticare i fattori temporali - in qualsiasi momento i pagamenti possono essere ritardati, ma si verificherà un guasto nella produzione, che aggiungerà diverse ore o addirittura giorni al rilascio di un lotto di prodotti finiti.

Sarai sorpreso, ma anche la gestione dell'inventario può essere attribuita a fattori incontrollati che influenzano l'attuazione di un progetto di investimento. Nessun imprenditore sarà in grado di prevedere in anticipo l'ammontare del danno nei magazzini, nel processo di consegna, nonché nei difetti di fabbricazione.

Pertanto, una pura analisi di sensitività, che non tiene conto di un numero di processi non controllati da noi, non è sufficiente per prendere una decisione sulla fattibilità dell'attuazione di questa o quell'idea.

Cos'altro devi ricordare prima di investire

Comprendiamo tutti che nelle attuali condizioni di mercato esiste una massa enorme di proposte per investire i nostri soldi nella produzione giovane di qualcuno. Avviare gli imprenditori non ha abbastanza fondi propri per mantenere a galla l'attività, quindi molti di loro ricorrono ai servizi degli sponsor.

Ma non è sufficiente che ciascuna entità aziendale offra la propria idea per la revisione, ma è anche necessario soddisfare i requisiti dichiarati, in altre parole, per aumentare il proprio portafoglio di investimenti.

Pertanto, in primo luogo, una valutazione dell'efficacia del progetto dovrebbe essere effettuata da un imprenditore, e se ci sono fattori di rischio inappropriati, è più facile correggerli prima che vengano scoperti dai potenziali investitori.