Tasso di cambio Fattori che influenzano il tasso di cambio. Tipi di tassi di cambio

Le relazioni internazionali si basano sull'uso delle valute nazionali. Questi includono vari mezzi di circolazione: monete, banconote, documenti di pagamento, titoli, metalli preziosi, ecc. A seconda del livello di integrazione del paese nell'economia mondiale, la valuta può cambiare in diversi modi. Lo scambio di unità nazionali è un prerequisito per il commercio internazionale.

definizione

Tasso di cambio: il valore della valuta del paese, espresso in simboli di pagamento di un altro stato. Collega l'economia con il mondo esterno, consente transazioni internazionali.

La capacità dei cittadini del paese e dei non residenti di acquistare e vendere liberamente banconote è denominata convertibilità. Eventuali restrizioni su tali transazioni da parte della Banca Centrale o dello stato trasformano la valuta in una parzialmente convertibile. La conversione gratuita è possibile solo in un paese economicamente stabile. Il permesso legislativo da solo non è sufficiente, bisogna anche avere fiducia nell'unità monetaria e un'alta valutazione del livello di sviluppo del paese.

La base della conversione è la parità di valuta. Ma in pratica i tassi di cambio non coincidono mai con esso, poiché offerta e domanda non sono uguali. Nelle condizioni di attivo bilancia dei pagamenti il tasso di cambio nel mercato interno sta diminuendo e la nazione sta crescendo. La situazione inversa si verifica in un equilibrio passivo. Pertanto, nella maggior parte dei paesi allo stesso tempo esiste un tasso di cambio ufficiale e gratuito. Secondo il primo, la Banca centrale fa accordi con organizzazioni internazionali e secondo il secondo - tra individui.

Citazione - fissando la valuta nazionale in estero. Sono di due tipi: diretto (prezzo, ad esempio, il dollaro nel mercato interno) e inverso. Se il valore di una valuta è espresso attraverso gli altri due, allora questo è un tasso incrociato. Ne deriva la necessità se lo scambio di quotazioni dirette tra due unità monetarie è molto piccolo.

La domanda di valuta è determinata dall'interesse di altri paesi sui beni nazionali. Per pagare l'acquisto, i paesi stranieri devono effettuare uno scambio di valuta.

La proposta è determinata da:

1) la domanda di un determinato paese per merci straniere;

2) interessi nelle attività finanziarie di altri stati.

Come calcolare il valore della valuta

Il prezzo cambia ogni giorno sotto l'influenza di vari fattori macroeconomici. La Banca Centrale della Federazione Russa pubblica corsi giornalieri in bollettini speciali. La base per questi calcoli sono:

1. Quotazioni dell'ultimo giorno di scambio sulle operazioni "dollaro USA - rublo russo".

2. Il tasso di cambio ufficiale stabilito dal FMI per il giorno lavorativo precedente.

3. I prezzi per le altre valute sono calcolati dalla Banca di Russia sulla base delle loro quotazioni al dollaro nei segmenti internazionali, del mercato azionario del mercato nazionale, nonché dei livelli stabiliti dalla Banca Centrale dei rispettivi paesi.

Fattori che influenzano il tasso di cambio

Al momento del gold standard, la parità del potere d'acquisto era determinata dal contenuto del metallo prezioso in unità monetarie e il prezzo oscillava all'1%, cioè il costo del trasporto delle monete. In termini di circolazione della carta, cambia ogni giorno, quindi è diventato necessario studiare le leggi delle sue fluttuazioni. Il prezzo è formato sotto l'influenza della domanda e dell'offerta.

Un cambiamento nel tasso di cambio influenza lo stato del commercio estero, influenza il risultato delle attività delle organizzazioni, il livello di occupazione, ecc. Pertanto, l'intervento del governo in tali relazioni è necessario. Ma la sua intensità dipende dagli obiettivi e da una serie di leve economiche. Le azioni possono essere indirizzate sia alla riduzione (svalutazione) del valore dell'unità monetaria nazionale, sia al suo aumento (rivalutazione).

Il tasso di cambio può variare sotto l'influenza della bilancia dei pagamenti del paese - il rapporto tra gli importi ricevuti e pagati. Il surplus indica un aumento della domanda per l'unità monetaria da parte di mutuatari esteri, rafforzandola in tal modo. Passivo è l'aumento di interesse in valuta estera, il deprezzamento del cittadino.

Cambiando i gusti degli acquirenti. L'aumento della domanda di servizi importati porterà a prezzi più bassi per la valuta nazionale. E l'aumento dell'interesse per i servizi domestici contribuirà ad aumentarne il valore.

Politica statale nel commercio estero. Il tasso di cambio aumenterà se le importazioni sono limitate dallo stato. Ma l'uso diffuso di tali misure può avere conseguenze negative, poiché il volume del commercio internazionale sarà notevolmente ridotto.

Il cambiamento degli acquirenti di reddito. Con la crescita della quantità di fondi temporaneamente liberi aumenta il consumo di beni (importati e domestici), la domanda di valuta estera. Nel mercato questo si rifletterà nel deprezzamento.

Inflazione. A parità di condizioni, questo processo è inversamente proporzionale al corso. Se i prezzi in un paese crescono più velocemente che in un altro, allora le merci importate costano meno di quelle nazionali. Di conseguenza, il valore della valuta nazionale diminuirà. Il desiderio delle persone di salvare redditi reali acquistando valuta estera non farà che aggravare la situazione. Ma, poiché l'offerta dell'unità monetaria rimane invariata, l'inflazione porterà ad un deprezzamento. Pertanto, è consuetudine calcolare la parità di potere d'acquisto (PPP). Questo è il prezzo reale del rublo, espresso nella valuta di un altro stato. Il calcolo viene eseguito per prodotti simili. Esempio: il paniere dei consumatori in Russia è 7000 rubli, e negli Stati Uniti - $ 100. Il rapporto tra le tariffe sarà: 1 dollaro = 70 rubli o 1 sfregamento. = 0,01 dollari.

Il valore dei tassi di interesse reali: più sono elevati, più un dato paese è attraente per gli investimenti. Ma, d'altra parte, la loro crescita provoca un aumento del costo del prestito. Se gli imprenditori non dispongono di fondi propri sufficienti per finanziare attività economiche, il capitale di prestito risultante con alti tassi di interesse porterà a costi più elevati, prezzi più elevati per i prodotti e minore attrattività della valuta nazionale. Cioè, questo fattore può avere una doppia influenza sul tasso di cambio del dollaro.

Regolamentazione statale dell'economia: uso delle riserve valutarie, commercio, politica finanziaria e monetaria.

Altri fattori che influenzano il tasso di cambio:

1. La pubblicazione sui media di importanti dati economici: inflazione, disavanzo della bilancia dei pagamenti, tasso di disoccupazione, tassi di sconto, indici del mercato azionario azione, obbligazioni, PNL, corsa elettorale, ecc.

2. Principali transazioni di organizzazioni finanziarie commerciali.

3. I fattori del tasso di cambio, la cui influenza non può essere prevista (parliamo di guerre, rivoluzioni e altri disastri).

4. La Banca Centrale può avere un impatto diretto sul corso acquistando o presentando valuta in grandi lotti. Ciò provoca forti fluttuazioni nel rapporto. La regolamentazione dei tassi di interesse e l'ammontare dell'offerta di moneta non hanno un effetto così forte sul valore del rublo.

5. Assicurazione, copertura, pensione e altri fondi investono fondi in valuta, cercando di evitare i rischi di svalutazione. Tali operazioni - soprattutto con grandi quantità - influenzano in modo significativo il tasso di cambio del paese.

6. Il costo dell'oro e del petrolio.

Regolamentazione dei tassi di cambio

Interventi valutari - Operazioni su titoli per la vendita e l'acquisto dell'unità monetaria del paese. Per aumentare il tasso, la banca centrale deve vendere valuta estera, riducendo così la domanda per loro. E per eseguire il downgrade - per eseguire l'operazione opposta.

La politica di sconto è una variazione del tasso di sconto che influisce sul prezzo di un prestito nel mercato interno. Con una bilancia dei pagamenti passiva, la sua crescita può servire come stimolo per gli afflussi di capitali. Riducendo il tasso, la Banca centrale conta su un deflusso di fondi, che ridurrà il saldo attivo e abbasserà il tasso.

Misure protezionistiche

Questi includono:

- blocco - questa è una sanzione sotto forma di restrizioni unilaterali da parte di uno stato o gruppo di paesi di un altro potere, che non consentiranno l'uso delle proprie banconote;

- il divieto di libera circolazione in valuta estera;

- regolamentazione delle transazioni internazionali;

- circolazione di capitali, oro, titoli;

- rimpatrio degli utili;

- concentrazione di valuta straniera nelle mani dello stato.

Tipi di tassi di cambio

Ci sono diverse classificazioni. Per tempo:

1) spot - il tasso di cambio, che si tiene non più di 2 giorni lavorativi dopo l'adozione della quotazione;

2) avanti - il valore futuro della valuta nazionale, espresso in estero.

I tipi di tassi di cambio utilizzati per identificare le tendenze reali in movimento:

1) nominale - quotazione corrente;

2) reale - questo è il valore ricalcolato dell'unità monetaria, tenendo conto dell'inflazione;

3) nominale nominale: il rapporto tra la valuta nazionale e le valute dei paesi partner;

4) il tasso effettivo reale - nominale, calcolato tenendo conto della dinamica dei prezzi.

Secondo il grado di rigidità:

1) risolto - un chiaro rapporto prezzo;

2) limitatamente flessibile - può variare entro certi limiti;

3) floating - stabilito sulla base della domanda e dell'offerta.

Esistono anche tipi ibridi: nuoto controllato, fissazione strisciante e corridoio valutario: questi sono i limiti delle fluttuazioni dei prezzi, stabiliti dalla Banca Centrale. La sua caratteristica principale è che i rapporti marginali sono strettamente limitati e fissati dalla legge. Il corridoio valutario è introdotto in assenza di capitale libero, a causa del grande deficit, del debito interno ed esterno.

Regimi di cambio

"Valuta" nella traduzione significa "costo". Facciamo un esempio. Solo 100 anni fa, il valore del denaro era determinato dalla quantità di riserve auree detenute dallo stato. Ma dopo la seconda guerra mondiale, la maggior parte del metallo prezioso era concentrata negli Stati Uniti. Poi c'è stata una transizione al sistema d'oro (Bratton-Woods), secondo il quale:

• la valuta di riserva è il dollaro USA;
• il tesoro, se necessario, lo scambierà per l'oro (35: 1);
• tutte le valute nazionali in un determinato rapporto erano "legate" al dollaro, e attraverso di esso al metallo più costoso.

Quindi l'unità monetaria del paese più ricco del mondo (USA) ha sostituito l'oro nei pagamenti internazionali. Ma dopo che il Giappone ha superato i tassi di crescita della produzione americana, è stata costituita la Comunità economica europea (1954), che comprendeva Francia, Germania, Italia, Belgio, Paesi Bassi e Lussemburgo. La competitività delle merci provenienti dagli Stati Uniti è diminuita drasticamente. I paesi in cui i dollari erano in grandi quantità cominciarono a mostrarli al tesoro allo scopo di scambiare l'oro. E dopo che le preziose riserve di metallo si esaurirono, gli Stati Uniti svalutarono la moneta. 19/03/1973, fu introdotto un nuovo sistema.

Un tasso fisso è stabilito e mantenuto dall'intervento della Banca centrale a un certo livello. Considera questo sull'esempio del rapporto tra sterline e dollaro. Se la domanda per la valuta del Regno Unito aumenta, allora il suo tasso aumenta. Il compito della Banca centrale è di risolverlo chiaramente ad un certo livello. Per fare ciò, la banca deve acquistare valuta estera. A causa dell'aumento della domanda di beni importati, il valore della sterlina in dollari è in calo. La Banca centrale deve ridurre la disponibilità della valuta nazionale scambiandosi dollari per essa.

Con il tasso di crescita diminuisce le riserve valutarie. La domanda di beni porta ad un aumento delle esportazioni, cioè all'afflusso di valuta straniera. Ciò causa un'eccedenza di bilancia dei pagamenti. In questa situazione, la Banca centrale dovrebbe aumentare l'offerta di valuta nazionale, acquistando stranieri. Ciò porterà alla ricostituzione delle riserve di cassa del paese.

A causa della crescita delle importazioni, il tasso di cambio diminuisce, i capitali escono dal paese, il saldo diventa negativo e si verifica un deficit. Per finanziarlo, è necessario ridurre l'offerta della valuta nazionale acquistandola.

Con un tasso fisso, la bilancia dei pagamenti è:

Operazioni correnti (Xn) + Movimento di capitale (CF) = Dinamica delle variazioni nelle riserve (R).

Un tasso di cambio fisso, che è accompagnato da un surplus cronico o da un deficit della bilancia dei pagamenti, può causare molti problemi. Nel primo caso, vi è la possibilità di un eccessivo accumulo di riserve, che può portare all'inflazione. Nel secondo - vi è una minaccia di esaurimento delle riserve valutarie. In nessuna di queste situazioni, la Banca Centrale sarà costretta a cambiare ufficialmente il prezzo della valuta, cioè a causare una rivalutazione o una svalutazione.

I tassi di cambio fluttuanti sono governati dal meccanismo di mercato: offerta e domanda nel mercato, senza intervento governativo. La bilancia dei pagamenti è:

Xn = R - CF.

In tale situazione, il deficit, cioè la bassa domanda di beni nazionali, è finanziato dal flusso di fondi. L'ammortamento è chiamato deprezzamento. Questo rende i beni domestici più economici, contribuisce allo sviluppo delle esportazioni. L'eccedenza è finanziata dal deflusso di fondi. Se i beni domestici sono molto richiesti, l'interesse degli investitori stranieri cresce con il tasso di cambio della valuta nazionale. Una tale situazione è chiamata apprezzamento. Gli stranieri stanno comprando soldi in questo paese. Ciò riduce le esportazioni stimolando le importazioni e abbassando il tasso di cambio nazionale.

Il sistema moderno non può essere definito completamente flessibile. La Federal Reserve statunitense e la Banca centrale europea non consentono al dollaro di fluttuare liberamente per evitare una brusca caduta (come nel 1985). Pertanto, lo comprano, aumentando artificialmente la domanda e mantenendo un tasso più elevato.

Situazione nel mercato interno

Nella Federazione Russa, il corridoio valutario è apparso per la prima volta il 6 giugno 1995. Dal 1996 è apparso un piolo scorrevole del rublo sul dollaro. Un tale sistema è chiamato corridoio di valuta in pendenza. La variazione del prezzo dipendeva dai livelli di inflazione previsti con piccole deviazioni. Dal 2008, il corridoio delle due valute ha iniziato a funzionare, che ha aderito alle riserve della Banca centrale.

Il valore del rublo nelle valute nazionali di altri paesi dipende in larga misura dal volume delle esportazioni.

Correlazione della valuta russa con USD e EUR

Nel 2008-2009 Sullo sfondo di una diminuzione delle esportazioni, il rublo si è rafforzato, sebbene la dipendenza da correlazione fosse piuttosto elevata. Ciò indica una valuta di riserva globale debole. La cifra -0.78 mostra che l'apprezzamento della valuta nazionale si sta verificando nel contesto di una diminuzione del volume delle consegne di merci verso altri paesi. Nel periodo 2010-2011 il tasso di cambio del rublo è sceso tra la ripresa del paese dalla crisi e la crescita delle esportazioni. Nel 2012-2013, la valuta nazionale si è rafforzata rispetto al dollaro e all'euro, è emersa una correlazione diretta.

Nell'aprile 2014, il rublo ha raggiunto il livello storico in relazione al dollaro (1:50), per poi scendere bruscamente (a 36). Sebbene le fluttuazioni siano comuni nei paesi a prezzo variabile, i cambiamenti avvenuti l'anno scorso erano difficili da prevedere.

Rublo galleggiante

Per molto tempo, la Banca centrale non ha osato alzare il tasso chiave, sulla base del quale avviene il rifinanziamento del sistema bancario. Negli ultimi mesi, la Banca di Russia ha "sponsorizzato" l'OdC per un importo di 5 trilioni di rubli. La principale fonte di tali investimenti sono i prestiti garantiti da titoli e attività non di mercato. Con l'indebolimento del rublo, le risorse di cassa libere del KB sono state dirette al mercato dei cambi. Oggi è più redditizio condurre operazioni speculative che investire nell'economia. Al fine di evitare tali situazioni, la Banca centrale europea ha aumentato i tassi di interesse dallo scorso anno. La Banca di Russia, da un lato, ha limitato il flusso di capitali al 5,5% e, dall'altro, ha frenato svalutazione del rublo a causa della riserva d'oro. E solo a marzo 2014 ha aumentato il tasso di sconto al 7%. Questa decisione è stata causata dalla necessità di aumentare la metallurgia e l'industria mineraria. Sono diventati quasi inutili. L'unico modo per porre rimedio alla situazione è indebolire il rublo contro il dollaro.

sommario

Il tasso di cambio riflette il valore dell'unità monetaria nazionale attraverso uno straniero. Dovrebbe essere regolato dallo stato e dalla banca centrale. Se viene stabilita una chiara correlazione, allora si tratta di un tasso fisso. Se il prezzo varia a seconda dell'offerta e della domanda - fluttuante. Questi regimi di cambio supportano un certo rapporto di prezzo.