Tasso di rendimento interno: concetto e calcolo

Per valutare l'efficacia degli investimenti pianificati, gli imprenditori considerano una serie di importanti indicatori economici, come ad esempio periodo di ammortamento reddito netto, la necessità di capitale aggiuntivo, stabilità finanziaria, ecc. Uno dei principali tra loro è un indicatore chiamato tasso di rendimento interno. Diamo un'occhiata in modo più dettagliato.

nozione

interno tasso di rendimento spesso indicato con l'abbreviazione IRR. Questo termine indica il costo massimo dell'investimento al quale l'investimento di denaro nel progetto rimarrà redditizio. In altre parole, il tasso di rendimento interno è il rendimento medio del capitale investito che questo progetto fornirà. Questo parametro si basa sul metodo di attualizzazione dei flussi di cassa e consente di prendere la decisione giusta in merito all'adeguatezza dell'investimento.

Calcolo e interpretazione della formula

Il tasso interno di rendimento IRR è determinato dalla seguente uguaglianza:

FCF ₁ / (1 + IRR) + FCF ₂ / (1 + IRR) ² + FCF ₃ / (1 + IRR) ³ + ... + FCF _t / (1 + IRR) ^t - Investimento iniziale = 0, dove

FCF _t - attualmente ridotto flusso di cassa per un periodo di tempo t,

Investimento iniziale - investimento iniziale.

Questo coefficiente è calcolato con il metodo di sostituzione successiva nella formula di un tale valore del tasso di sconto al quale il valore attuale totale del profitto dall'investimento pianificato corrisponderà al valore di tali investimenti, cioè L'indicatore NPV è uguale a 0. Di norma, il tasso di rendimento interno di un progetto viene determinato mediante un grafico o mediante programmi specializzati. Nel primo caso, la dipendenza di NPV al livello del tasso di sconto viene visualizzata sulla griglia di coordinate e, nel secondo caso, MS Excel viene solitamente utilizzato per trovare l'IRR, in particolare, la formula = VNDOH (). Il valore risultante viene confrontato con il prezzo della fonte del capitale (se si prevede di prendere un prestito da una banca), o semplicemente con una percentuale del deposito. Denotare il costo del capitale avanzato tramite SS (costo del capitale). Come risultato del confronto, può presentarsi una delle tre opzioni:

• IRR> CC, investire redditizio;
• IRR <CC, investire non è redditizio;
• IRR = CC, non c'è una valutazione inequivocabile, altri fattori dovrebbero essere considerati.

pratica

Innanzitutto, fai un semplice esempio. Supponiamo che il progetto richieda inizialmente di spendere 100.000 UAH. Un anno dopo, il valore attuale netto del profitto sarà di 127 000 UAH. Calcoliamo quale sarà il tasso di rendimento interno in questo caso: 130.000 / (1 + IRR) - 100.000 = 0. Dopo averlo risolto, otteniamo che il rapporto desiderato sia: 127.000: 100.000 - 1 = 0.27 o 27 %. Ora prendi l'esempio più complicato. Supponiamo che l'investimento iniziale ammonterà a 90.000 rubli, il tasso di sconto è al livello del 10% e che i flussi di cassa sono distribuiti nel tempo come segue (dati in migliaia di UAH):

• 1 anno - 48,4
• 2 anni - 54,5
• 3 anni - 67,3
• 4 anni - 20.4
• 5 anni - perdita 70.4
• 6 anni - 30.2
• 7 anni - 55,9
• 8 anni - perdita 20.1

Quale sarà uguale in questo caso, NPV e IRR? Qui abbiamo bisogno di Excel. Copia i nostri dati nella parte superiore del nuovo foglio:

Inseriamo nella cella A4 un valore di 0,1 - il tasso di sconto. Per calcolare NPV, usiamo la formula: = NPV (A4; C2: J2) + B2. Si prega di notare che non si effettuano sconti sugli investimenti iniziali, poiché sono stati effettuati all'inizio dell'anno. Se fossero stati fatti durante il primo anno, anche la cella B2 avrebbe dovuto essere inclusa nell'intervallo di calcolo. Tuttavia, per ottenere l'importo totale dei flussi di cassa gratuiti, dobbiamo aggiungere questo valore. Quindi, in una frazione di secondo, otteniamo che NPV = 146,18 - 90 = 56,18. IRR è calcolato ancora più facile. Poiché i dati nel nostro esempio sono stati ricevuti regolarmente, invece della formula = INSH (), che richiede date, possiamo usare la funzione = IRR (). Quindi, inserisci l'espressione = IRR (B2: J8) nella cella libera e immediatamente vediamo che il tasso di rendimento interno è del 38%.