Il valore di liquidazione è ... Calcolo del valore di liquidazione

La questione del valore di liquidazione sorge nel momento in cui l'organizzazione perde completamente la capacità di generare altri tipi di valore, così come la sua indipendenza economica ed economica. È importante ricordare che in questo caso, la società manterrà tutti i suoi obblighi nei confronti di altre imprese e altri partner commerciali, nonché degli investitori, previsti dalla legge. Pertanto, il valore di liquidazione è un concetto importante utilizzato nella fusione di entità giuridiche, la completa liquidazione di una di esse, nonché nel processo di bancarotta di un'impresa.

L'essenza principale del concetto

Tuttavia, in pratica, è utilizzato esclusivamente in relazione alle organizzazioni che hanno cessato l'attività e alla piena bancarotta. In questi processi, l'essenza principale del valore di liquidazione si manifesta più chiaramente: qualsiasi attività che non è in grado di produrre profitti diventa automaticamente una passività. Ciò è tanto più importante perché il concetto stesso di "valore di liquidazione" è un termine utilizzato in relazione a società non dipendenti che sono soggette a scioglimento o che passano attraverso una procedura di fallimento.

È importante ricordare una circostanza: nel momento in cui un bene entra nella categoria delle passività, cambia immediatamente il suo valore (relativo al prezzo del libro), che è determinato dalla specifica situazione di mercato. Tuttavia, la situazione è classica, pienamente coerente con la dichiarazione: "La vendita del debito è possibile solo con uno sconto". Cambia anche la forma legale della risorsa. Da un mezzo di guadagno, si trasforma in una passività di debito, e quindi è un'ipotetica fonte di fondi ("valore convertito").

Definizione economica

E ora affrontiamo la decodifica del concetto stesso di "valore di liquidazione". Questa parola indica il valore stimato della proprietà quando è costretta a vendere. In alcuni casi, può essere chiamato il profitto ottenuto dalla vendita di attrezzature con un periodo operativo scaduto, smantellato dai siti di produzione dell'azienda.

Da qui il termine "dividendi di liquidazione". In effetti, è lo stesso. È importante capire che possono essere pagati solo se tutti gli obblighi verso i creditori e i partner sono già coperti. In alcuni paesi, questi fondi possono essere considerati come reddito derivato dal capitale, e quindi non sono tassati. Va ricordato che un approccio diverso alla determinazione del valore di rivendita è comune anche negli Stati Uniti.

Il ragionamento degli autori americani è piuttosto semplice: "In qualunque modo venga usato il termine" valore di liquidazione ", questa definizione in ogni caso implica che la società sarà inevitabilmente sciolta e tutte le sue proprietà saranno vendute sotto il martello". I prerequisiti per determinare questo tipo di valore sono i seguenti:

• Liquidazione semplice e ordinata. Questa è una vendita di beni effettuata in un tempo ragionevole. In questo caso, per ognuno di essi è possibile ottenere un prezzo giustificato e abbastanza alto.
• Eliminazione del tipo forzato. In questo caso, devi vendere le attività il più rapidamente possibile, in conseguenza della quale possono perdere significativamente il loro valore. Nota che questo spesso usa il termine "valore d'asta".

Va notato che il metodo del valore di liquidazione (la sua contabilità, più precisamente) implica non solo il reddito netto ricevuto a seguito della vendita di beni materiali della società in liquidazione, ma anche tutti i costi associati alla loro manutenzione, così come le perdite sostenute nello stesso momento. In generale, si può giungere all'unica conclusione logica: questo tipo di costo è spesso determinato dal prezzo più basso possibile sul mercato e quindi nella maggior parte dei casi non può coprire tutti gli obblighi di debito dell'azienda.

Attività e passività contabili

È molto importante considerare il metodo per legare un'attività o una passività contabile. Per aiutare uno specialista possono essere postulati ben noti di Miller - Modigliani.

Innanzitutto, in nessuna circostanza un'azienda può modificare il valore delle sue attività principali semplicemente distribuendo flussi di cassa in due flussi. Il fatto è che il prezzo di mercato di una società può essere determinato solo dai suoi effettivi mezzi di produzione e da altri valori materiali. Quindi cosa struttura del capitale praticamente indipendente dalle decisioni di investimento della società. In secondo luogo, la politica dei dividendi non può in alcun modo determinare il valore di mercato dell'organizzazione.

Se riconosciamo queste regole, diventa chiaro il motivo per cui il metodo del valore di liquidazione non riconosce la determinazione del prezzo reale di un'organizzazione sulle sue passività contabili. Ma non dovresti dimenticarlo sul reale mercato dei capitali Tale approccio non è solo pienamente giustificato, ma anche spesso utilizzato nella pratica.

Ecco perché nel determinare il valore di liquidazione gli economisti prestano maggiore attenzione alle risorse esistenti dell'impresa. In molti modi, questo approccio è dovuto al fatto che il crollo dell'impresa crolla e il meccanismo principale per ottenere profitto. Allo stesso tempo, è più opportuno valutare individualmente ogni singolo elemento dell'asset.

Approcci occidentali per identificare il valore di liquidazione

E ora passiamo alla pratica degli economisti occidentali. Secondo il lavoro di J. Fishman, il calcolo del valore di liquidazione implica che il reddito rimanente dopo la vendita delle attività dell'impresa e il pagamento del debito è ridotto ad un normale valore di mercato. Pertanto, il prezzo che stiamo considerando è il saldo di cassa scontato che il proprietario della società riceve dopo aver venduto le sue attività e rimborsato tutte le passività. Lo stesso importo può essere considerato come il valore della quota nella società per azioni.

In parole semplici, questi fondi possono essere utilizzati per pagare gli azionisti. Perché il valore residuo può essere compreso più ampiamente. Ma allo stesso tempo è importante capire che solo un'organizzazione che non può più guadagnare da sola può essere valutata in questo modo, e quindi i suoi beni devono essere stimati ipoteticamente. Secondo le pratiche globali, il calcolo del valore di liquidazione può essere utilizzato nelle seguenti situazioni:

• Completa dissoluzione dell'azienda.
• Il profitto risultante è incomparabilmente piccolo rispetto al valore delle attività esistenti, e quindi la società può essere valutata più costosa per loro. In questo caso (molto raramente) il valore residuo residuo può essere utilizzato per determinare il prezzo reale dell'azienda.
• Nella struttura dell'organizzazione sono apparse molte filiali, che semplicemente pendono dal peso morto e sono contraddistinte da indicatori finanziari puramente negativi.
• Se necessario, la riorganizzazione dell'azienda.

Questo elenco di situazioni in cui si desidera comprendere quale valore di liquidazione delle apparecchiature e di altre risorse è spesso utilizzato dagli esperti nazionali. Le differenze rispetto alla pratica occidentale sono che quest'ultima presta particolare attenzione al tempo richiesto per la vendita dei valori materiali, poiché l'ammontare del profitto ottenuto dipende direttamente da questa circostanza. E perché ci sono due categorie di questo concetto:

• Il costo delle vendite forzate, anche attraverso un'asta.
• Prezzo normale, che è possibile ottenere solo durante i normali tempi di vendita. Va ricordato che "normale" è considerato una liquidazione, effettuata in un periodo compreso tra sei e nove mesi. Come puoi immaginare, durante questo periodo è davvero possibile trovare un prezzo migliore per ogni asset.

A questo proposito, il costo di liquidazione delle apparecchiature è estremamente importante, poiché il prezzo dei mezzi meccanici di produzione in molti casi dipende fortemente dall'attuale situazione economica sul mercato: spesso è logico attendere un paio di mesi prima che il costo delle stesse macchine aumenti.

Determinazione dell'importo delle passività contabili

Tale calcolo è possibile per diverse opzioni contemporaneamente. Considera i metodi più comuni usati nel nostro paese. Si noti che il primo approccio è stato appositamente sviluppato e testato per determinare il valore di una determinata società per azioni. È importante ricordare che le azioni della società dovrebbero essere quotate sul mercato interno o su quello estero al momento della liquidazione. Questo approccio presuppone che l'azienda sia tenuta a vendere completamente, senza rompere il valore degli asset in parti.

Come viene calcolato il valore di liquidazione in questo caso? La sua formula è abbastanza semplice: "prezzo / profitto" (P / E). È necessario ricordare che questi indicatori dovrebbero essere presi almeno negli ultimi tre mesi e che i redditi reali della società dovrebbero essere realmente confermati. Quando è razionale vendere i beni dell'azienda direttamente al prezzo d'asta? La pratica dimostra che ciò è ammissibile se la differenza con i prezzi di mercato non supera il 10%. Se questo indicatore è più, ha senso aspettare e ottenere un'offerta migliore.

A volte è necessario introdurre fattori decrescenti. È estremamente importante capire che il valore di liquidazione del bene immobile (ad esempio) è sempre calcolato tenendo conto del fatto che, in via ipotetica, è possibile produrre prodotti sull'attrezzatura venduta e realizzare un profitto. Ecco alcune regole di base per determinare questo indicatore:

• Se c'è una tale opportunità, il costo è sempre determinato dalle ultime quotazioni. Questo è il metodo più affidabile, in quanto dà un'idea dei prezzi reali di mercato esistenti.
• È molto importante sviluppare un sistema di fattori di riduzione, con l'aiuto del quale si può determinare il grado di deprezzamento del mercato delle attività della società.
• È necessario determinare immediatamente le date possibili per la realizzazione dei valori materiali dell'azienda, poiché il calcolo dei fattori di riduzione dipende in gran parte da questo.

Formula di costo

Quindi, come viene determinato il valore di rivendita? La formula è riportata di seguito, ma per ora definiamo i concetti utilizzati al suo interno:

• Con _l - il valore desiderato del nostro valore di liquidazione.
• R _f - capitalizzazione di mercato, espressa in valori assoluti.
• K _p - il fattore di riduzione per una specifica situazione legale.
• In - il fattore di riduzione associato al momento della riorganizzazione o della liquidazione dell'impresa.

La formula stessa è la seguente:

C _l = R _f × (1 - K _p ) × (1 - K _c ).

La seconda opzione è il calcolo del costo

Supponiamo che la riorganizzazione o la liquidazione mantengano anche parte della capacità dell'azienda di generare profitto. Supponiamo che il valore di liquidazione della proprietà e delle attività dell'impresa sia già stato determinato, ma è necessario trovare l'ammontare delle obbligazioni, poiché senza di esse è impossibile determinare il valore patrimoniale netto. Di conseguenza, il valore che dobbiamo determinare è abbastanza semplice, poiché è la differenza tra l'ammontare totale delle risorse materiali stimate della società e le sue obbligazioni di debito. In questo caso, è molto importante per noi scoprire l'importo del debito accumulato dall'organizzazione. Di seguito diamo il necessario algoritmo di azioni.

Durante l'intero periodo di trattamento discreto, è necessario calcolare l'ammontare del debito accumulato. Per i tassi di interesse composti, viene utilizzata la seguente formula:

FV = P (1 + r) ⁿ .

Se viene utilizzato un tasso di interesse semplice, l'espressione sarà leggermente diversa:

FV = P [1 + (rn)].

"Che cosa è" in queste equazioni? Decifichiamo ogni indicatore per chiarezza:

• VF - l'ammontare totale degli obblighi di debito che devono essere pagati dall'organizzazione.
• P - il debito principale.
• r è il tasso di interesse accettato in accordo con i creditori.
• n - il periodo totale durante il quale il debito deve essere interamente pagato.

Quindi dobbiamo capire il principale conti da pagare che può essere contabilizzato sotto forma di debito nominale. La stessa condizione è vera se, in caso di rimborso anticipato del debito, è tenuto a corrispondere gli interessi preventivamente concordati con i creditori. Questo aiuterà le formule di cui sopra.

Se si calcola il debito, il cui importo è dedotto dall'utile di liquidazione già ricevuto, non include quelle obbligazioni già parzialmente rimborsate dalla società. Se c'è un debito scaduto, è incluso nell'importo totale, tenendo conto di tutte le sanzioni e multe che la società dovrà pagare per il pagamento tardivo di tutti i suoi obblighi nei confronti dei creditori.

Come probabilmente avete già capito, la determinazione diretta del valore di liquidazione consiste nella deduzione dai fondi ricevuti durante la vendita delle attività della società, tutti i suoi debiti. In questo caso, non è particolarmente necessario utilizzare alcun fattore aggiuntivo e le condizioni finanziarie del debitore non sono particolarmente necessarie. Va notato che quando si tiene conto della contabilità, non si deve tener conto dei "redditi stimati" e delle "riserve di pagamenti".

Calcolo del costo di un asset contabile

Come nel caso precedente, la procedura è basata sull'algoritmo generalmente accettato. E in questo caso, la decisione di calcolare il valore di liquidazione significa chiaramente che la società non è più considerata dallo stato o dagli investitori privati ​​dal punto di vista di un singolo meccanismo finanziario che può generare profitto. La valutazione può essere fatta da periti professionisti che hanno tale autorità nel nostro paese.

È importante ricordare che il valore residuo stimato delle attività è leggermente diverso da tutto ciò che abbiamo già menzionato sopra. In primo luogo, lo specialista nel determinarlo dovrà semplicemente tenere conto del prezzo di mercato reale di un bene, e anche ricordare che le attività materiali possono essere utilizzate dall'acquirente in modo diverso rispetto a quando sono utilizzate in un'impresa liquidata o riorganizzata. Allo stesso tempo, bisogna ricordare che tutti i limiti di cui abbiamo parlato sopra rimangono in piena forza.

Tutte le informazioni necessarie per i calcoli si trovano nei documenti contabili dell'impresa liquidata. Di norma, tutte queste informazioni dovrebbero essere ulteriormente analizzate e verificate. Il saldo della società in liquidazione è accettato contestualmente alla data della sua liquidazione, ma non oltre il giorno dell'inizio dell'analisi. È importante! La base deve sempre essere il bilancio compilato sulla base dei requisiti del ministero delle finanze della Federazione russa.

Quando dovrebbero essere aggiornate o regolate le informazioni sull'equilibrio?

La necessità di ciò può sorgere in due casi:

• Quando si analizzano le risorse di un'azienda, risulta che alcune di esse erano mancanti nei report e quindi il quadro reale dello stato dell'azienda risulta sfocato.
• Se la data della valutazione e la fornitura del saldo non corrispondono. In tal caso, dovrebbero essere apportati adeguamenti. Non fa a meno dell'aiuto di un revisore dei conti professionale, poiché l'adeguamento deve tener conto delle peculiarità delle varie posizioni contabili.

Valutazione delle attività immateriali

Come abbiamo detto, il valore di liquidazione dell'impresa è estremamente importante, tenendo conto beni tangibili ma non abbiamo parlato di beni immateriali. Il fatto è che solo quelli che possono essere venduti liberamente senza un'organizzazione liquidata rientrano in questa categoria. Solo quelli che soddisfano pienamente questa condizione sono inclusi nel rapporto contabile. La maggior parte delle attività immateriali non ha valore di liquidazione per definizione.

Valutazione delle immobilizzazioni

Non ci sono caratteristiche assolutamente inusuali qui: i principali metodi di valutazione immobiliare vengono utilizzati, ma con la consapevolezza che è necessario concentrarsi il più possibile sul normale valore di mercato. Inoltre, è necessario tenere conto del fatto che è probabile che la proprietà venduta sia utilizzata in modo diverso rispetto al momento della sua inclusione nel ciclo di produzione principale. In caso contrario, il prezzo sarà probabilmente molto più basso, dal momento che le stesse macchine probabilmente non potranno essere utilizzate altrove. Tale è il valore residuo dell'oggetto, che è semplicemente impossibile da usare al di fuori dell'impresa liquidata. Per questo motivo, è necessario utilizzare molti fattori di riduzione.

Valutazione dei prodotti finiti e inventario

La valutazione in questo caso viene effettuata tenendo conto del prezzo di sostituzione. Deve essere determinato in anticipo dal reparto contabilità dell'impresa liquidata e il valutatore può solo correggerlo. Si noti che la valutazione del valore residuo in questo caso deve tenere conto di tutte le limitazioni di cui sopra.