Valore attuale netto: concetto e calcolo

Gli investitori, decidendo in merito al finanziamento di determinati progetti, utilizzano spesso indicatori speciali per valutare la loro redditività. A seconda dell'efficacia degli investimenti pianificati, viene effettuata la scelta finale e viene determinata la portata del capitale. Un indicatore popolare e abbastanza efficace in questa materia è il valore attuale netto (NPV). Che cosa significa, come viene calcolato e a quali domande risponde l'investitore? A proposito di questo imparerai dall'articolo qui sotto.

Concetto di NPV

Il valore attuale netto è altrimenti chiamato valore attuale netto o valore attuale. Nella pratica internazionale viene adottato l'uso dell'abbreviazione NPV, che sta per Net Present Value. È la somma di tutti i valori scontati di flussi in entrata e in uscita per il progetto, dati fino ad oggi. Differenza tra entrate fondi e i costi sostenuti (investimenti) che sono determinati oggi sono chiamati valore attuale netto. Lo sconto sul reddito consente ad un investitore di confrontare progetti di diversi parametri temporali e prendere una decisione informata sul proprio finanziamento.

A cosa serve NPV?

Lo scopo principale di questo indicatore è di capire chiaramente se vale la pena investire in questo o quello progetto di investimento. Spesso, la scelta viene fatta tra i diversi piani, non solo tenendo conto della durata del ciclo di vita, ma anche tenendo conto dei tempi dell'investimento, della quantità e della natura del reddito di un particolare business. Il valore attuale netto consente di "cancellare" l'intervallo di tempo e portare il risultato finale previsto (il suo valore) a un punto nel tempo. Ciò rende possibile vedere la reale efficacia degli investimenti e i benefici che possono essere ottenuti dall'attuazione di ciascun progetto. L'investitore vede chiaramente il profitto, il che significa che può tranquillamente dare la preferenza a uno degli investimenti alternativi - quello con il NPV maggiore.

Calcolo del VAN: formula

Il reddito scontato è definito come la differenza tra i redditi integrali e le spese, ridotto a un periodo zero (oggi). La formula per calcolare il VAN è la seguente:

NPV (NPV) = - IC + ΣCF _t / (1 + i) ^t , dove t = 1 ... n.

Considera cosa significano tutti i componenti di questa formula:

1. IC: investimento iniziale, ovvero l'investimento pianificato nel progetto. Sono presi con un segno meno, dal momento che questi sono i costi dell'investitore per l'attuazione di un'idea imprenditoriale, che dovrebbero ricevere rendimenti in futuro. Poiché spesso gli investimenti non vengono eseguiti contemporaneamente, ma a seconda delle necessità (distribuiti nel tempo), anche questi devono essere scontati, tenendo conto del fattore tempo.
2. CF _t - flusso di cassa scontato nel tempo. È definita come la somma di tutti i flussi in entrata e in uscita in ciascun periodo t (varia da 1 a n, dove n è la durata del progetto di investimento).
3. è il tasso di sconto (percentuale). Viene utilizzato per scontare tutte le entrate previste in un singolo valore di valore al momento attuale.

Se il valore NPV> 0

Come già accennato, il valore attuale netto è un metodo standard per valutare l'efficacia di uno specifico progetto di investimento. Qual è la conclusione che può essere fatta se, nel calcolare l'NPV, si ottiene un valore maggiore di "0"? Questa situazione suggerisce che l'investimento è redditizio da un punto di vista economico. Tuttavia, la decisione di finanziamento finale può essere presa solo dopo la determinazione dei VAN di tutti i progetti partecipanti. Selezionare (ceteris paribus) dovrebbe essere uno il cui NPV sarà maggiore.

Se NPV <0

Nel caso in cui un valore negativo è stato ottenuto nel calcolo del valore attuale netto di un progetto di investimento, l'investimento non sarà redditizio. Pertanto, scegliendo un progetto con un VAN pari a <0, l'investitore non solo guadagnerà, ma perderà parte del suo denaro. Qui la soluzione è inequivocabile: rifiuto del finanziamento.

Se NPV = 0

Accade anche che il reddito scontato sia uguale a zero. Cioè, tenendo conto del fattore tempo, l'investitore non perderà nulla, ma non guadagnerà neanche. Di solito tali progetti non vengono presi, ad eccezione di alcuni casi. Ad esempio, se l'implementazione di un'idea imprenditoriale ha in aggiunta un altro finanziario, un interesse più importante è di tipo sociale, ad esempio.

Redditività del progetto basata su NPV e PI

Le entrate ridotte sono strettamente correlate a un indicatore come l'indice di redditività del progetto. Quest'ultimo è un criterio importante per stabilire se il progetto sarà vantaggioso per l'investitore. Per determinarlo, la somma delle entrate scontate deve essere divisa per il valore di tutti i costi pianificati: ΣCF _t / (1 + i) ^t / IC. se indice di rendimento > 1 (NPV> 0), quindi l'investimento pagherà. Se PI <1 (NPV <0), allora l'investitore subirà perdite. Se è uguale a 1, non ci sarà alcun risultato dagli investimenti (NPV = 0).

Vantaggi del calcolo del VAN

Il vantaggio di questo indicatore è il fatto che tiene conto del costo dei fondi in tempo dovuto al loro sconto per un periodo. Inoltre, il VAN consente di includere nel calcolo il rischio del progetto. Ciò si ottiene attraverso l'uso di diversi tassi di sconto: più alto è il tasso di interesse, più alto è il rischio (e viceversa). In generale, l'indicatore NPV può essere definito un criterio abbastanza chiaro per prendere una decisione sul finanziamento di un'impresa.

Svantaggi NPV

Gli svantaggi dell'uso dell'indicatore includono quanto segue: nonostante il fatto che i redditi scontati siano inclusi nel calcolo (e spesso tengono conto del livello di inflazione), sono solo valori previsti e non possono garantire un determinato esito degli eventi. Spesso è anche difficile calcolare con precisione il tasso di sconto, soprattutto se i progetti multidisciplinari sono coinvolti nella valutazione.

Esempio di calcolo NPV

Considera un esempio di come NPV può aiutare un'azienda a decidere di lanciare una nuova linea di prodotti (pianificata in tre anni). Supponiamo che per l'implementazione di questo evento sia necessario sostenere le seguenti spese: 2 milioni di rubli alla volta (cioè nel periodo t = 0) e 1 milione ogni anno (t = 1-3). Si prevede che il flusso di cassa annuale sarà di 2 milioni di rubli (tasse incluse). Il tasso di sconto è del 10%. Calcola il valore attuale netto di questo progetto:

NPV = -2 / (1 + 0.1) ⁰ + (2 - 1) / (1 + 0.1) ¹ + (2 - 1) / (1 + 0.1) ² + (2 - 1) / (1 + 0,1) ³ = -2 + 0,9 + 0,83 + 0,75 = 0,48.

Quindi, possiamo vedere che l'implementazione di questo progetto porterà all'azienda un profitto di 480 mila rubli. L'evento può essere definito redditizio e la società è meglio investire denaro in questo piano aziendale, se non ci sono altre opzioni per l'investimento di capitale. Tuttavia, l'ammontare del profitto non è così grande per l'azienda, quindi se ci sono progetti alternativi, il loro VAN dovrebbe essere calcolato e confrontato con questo. Solo allora puoi prendere la decisione finale.

conclusione

L'indicatore del valore attuale netto è ampiamente utilizzato nella pratica sia russa che internazionale nel determinare l'efficacia dei progetti di investimento. Dà un'idea abbastanza chiara di quanto saranno redditizi gli investimenti. L'indubbio vantaggio dell'indicatore NPV è che determina la variazione del valore dei flussi di cassa nel tempo. Ciò consente di tenere conto di fattori quali il livello di inflazione e di confrontare progetti di diversa durata e frequenza di reddito. Ovviamente, il VAN non è un criterio senza difetti. Pertanto, insieme a lui per valutare progetti di investimento applicare altri indicatori di efficienza. Tuttavia, questo fatto non toglie nulla al valore del VAN come componente importante nel prendere queste decisioni finanziarie.