Sistema di Bretton Woods: l'essenza e i principi

Quando la seconda guerra mondiale finì e il suo esito fu chiaro, un altro fronte invisibile imperversò - finanziario. Fu allora che accaddero eventi che glorificarono la piccola città di Bretton Woods, fino ad allora conosciuta più come stazione sciistica. Fu qui che il sistema fu formato, operando all'interno di un certo numero di stati, chiamato il mondo libero.

Come è iniziato tutto?

Prima di passare all'argomento principale dell'articolo, consideriamo ciò che ha preceduto la sua apparizione. Ogni sistema monetario internazionale è un tipo speciale di contratto in cui sono prescritte le regole dell'attuale interstatale cambio merce-moneta. Questo approccio è necessario per portare le unità monetarie nazionali a un determinato denominatore comune e stabilire lo standard del valore materiale. Questo approccio elimina la confusione nei calcoli per l'importazione e l'esportazione. Il primo tentativo di ristabilire l'ordine fu l'emergere del sistema monetario di Parigi. Sebbene in effetti, semplicemente consolidava legalmente la situazione che si era sviluppata al momento della sua formazione. Cioè, l'oro è servito come misura universale. Attraverso questo, il sistema di Parigi è spesso chiamato monetario-metallo. Non importa quali attributi hanno le monete d'oro, i cui profili e stemmi sono coniati su di esso. L'attenzione è stata pagata solo al peso. Questo sistema funzionava abbastanza bene, anche se non era privo di difetti. Quindi, non era facile pagare in lingotti e monete d'oro.

Inoltre, si è verificata la normale usura e il mezzo di pagamento è stato semplicemente esaurito. Inoltre, portare con te una borsa d'oro in ogni momento era pericoloso e scomodo. Inoltre, questo approccio non era redditizio, perché i paesi che avevano miniere e depositi si arricchirono rapidamente. Non importava il loro livello di sviluppo. Inoltre, il trasporto di notevoli quantità di mare - era un affare frenetico. Pertanto, a poco a poco diventano sempre più popolari bozze e bollette. Il sistema di Parigi crollò durante lo schianto dei cannoni della prima guerra mondiale. Poi i paesi iniziarono a produrre emissioni illimitate di sostituti cartacei, che erano già consueti allora. Questo problema doveva essere risolto. E per raggiungere questo obiettivo è stato pianificato utilizzando il sistema monetario genovese. Ha suggerito l'introduzione di garanzie in oro per le valute utilizzate. Ci sono state fluttuazioni nei tassi, ma questo approccio ci ha permesso di stabilizzare e ottimizzare i calcoli e la posizione nei mercati. Questo sistema esisteva prima della fine della Seconda Guerra Mondiale. Un fatto interessante: durante la sua creazione, gli Stati Uniti si sono limitati al ruolo di osservatore, mentre l'Unione Sovietica ha colto l'occasione per dichiarare il primo proletariato. A proposito, si possono spesso sentire le opinioni che i migliori erano ancora rispetto al sistema di Bretton Woods, Parigi e genovese, e che tutto dovrebbe essere diverso. Ahimè, ma se si acquisisce familiarità con la letteratura economica specializzata contenente molti indicatori, si può scoprire che erano scomodi per una popolazione in rapida crescita, nonché un significativo aumento della produzione osservato.

Come è stato creato il sistema monetario mondiale di Bretton Woods?

Non ha avuto origine da zero. Il suo iniziatore era l'élite imprenditoriale degli Stati Uniti, che cercò l'egemonia mondiale dopo la guerra. Al momento della proposta, l'economia americana era al culmine del proprio sviluppo. La guerra mondiale ha permesso di liberare il volano della produzione nazionale, che è stato ulteriormente sostenuto dalle riforme di Roosevelt. Così, nel 1939, le conseguenze della Grande Depressione furono praticamente superate, gli ordini militari contribuirono alla rivitalizzazione dell'industria, e la carenza di prodotti nel continente europeo (a volte raggiungendo la fame) ebbe un effetto positivo sull'agricoltura. In altre parole, c'erano tutti i motivi per rivendicare il ruolo di leader mondiale. Bretton Woods sistema finanziario avrebbe dovuto consolidare lo status quo per decenni. Inizialmente, è stato istituito il Fondo monetario internazionale. Ha iniziato le operazioni nel 1947. I suoi fondatori erano 44 stati, ma solo gli Stati Uniti potevano fungere da donatori finanziari. Ben presto molti stati schierati per ottenere prestiti per migliorare la situazione economica del paese. Come ogni creditore adeguato, il FMI richiedeva la restituzione dei fondi presi in prestito. E per questo è necessario, in modo che siano effettivamente spesi. Quando sono sorte difficoltà, sono stati forniti ulteriori prestiti per evitare il crollo del tasso di cambio nazionale e il default. Pertanto, è stato introdotto un attento monitoraggio della situazione economica nei paesi. Al fine di unificare il processo di interazione, è stato deciso che era necessario che il sistema monetario mondiale di Bretton Woods fosse basato su determinati principi. Il più importante di questi era lo standard del dollaro d'oro.

Sui principi

La stabilità del percorso è una condizione estremamente importante per il funzionamento del mercato. E i principi del sistema monetario di Bretton Woods hanno tenuto conto di questo fatto. L'unica valuta stabile in quel momento, sufficientemente protetta dal metallo giallo, apparteneva agli Stati Uniti. Per un dollaro potresti ottenere 0,89 grammi di oro in qualsiasi momento. Sebbene il sistema stesso affermasse che si trattava di una borsa d'oro, in realtà era un dollaro d'oro. I mezzi di pagamento americani hanno ricevuto lo status di moneta mondiale solo dopo la guerra. Inizialmente non erano molti. Per confronto: nelle riserve di altri paesi, erano solo 1/10, mentre l'oro era ½, e la sterlina dell'Impero britannico - 4/10. Ma presto il dollaro vinse la posizione principale. Ciò è stato facilitato da molti fattori, tra cui il ruolo più importante è stato svolto da buoni indicatori macroeconomici e una grande riserva aurea (tre quarti del totale mondiale). Inoltre, il suo contributo ha fatto un impressionante surplus commerciale, così come l'egemonia dei beni americani nel mondo. Tutto ciò ha contribuito al fatto che i principi del sistema di Bretton Woods sono stati adottati e racchiusi in una serie di documenti. Sembravano così:

1. Il prezzo dell'oro è fisso e ammonta a trentacinque dollari per un'oncia troy.
2. Stabiliti tassi di cambio fissi di tutti i paesi membri per il dollaro statunitense (valuta chiave).
3. Consentito di modificare gli indicatori stabiliti mediante svalutazione o rivalutazione.
4. Le banche centrali dovevano mantenere un tasso di cambio stabile dei fondi nazionali attraverso gli interventi valutari.
5. Sono state definite le unità organizzative del sistema creato: l'FMI e la Banca internazionale per la ricostruzione e lo sviluppo menzionate in precedenza.

Quali possibilità ha creato?

Inizialmente a cambiare i corsi. Se c'era una svalutazione, veniva solitamente considerata come un sintomo della situazione economica sfavorevole e provocava un aumento dei prezzi delle merci importate. Ma le esportazioni sono diventate più redditizie. Quindi questo è stato un vantaggio decisivo. Un'altra cosa positiva è la ricezione di denaro veloce. Pertanto, i costi interni scendono, un simbolo sembra produrre beni proprio qui, e non dove è la valuta più costosa. Come risultato naturale, il volume degli investimenti esteri è in crescita. Questo momento è stato ben compreso. Pertanto, non solo la frusta è stata attivamente utilizzata nella forma della possibilità di negazione del credito e di altre misure sanzionatorie, ma anche la carota, manifestata sotto forma di disponibilità a venire in soccorso.

Qual è il punto qui? Il sistema di Bretton Woods supponeva che quando un paese riceve un prestito, si assume l'obbligo di mantenere il tasso di cambio dell'unità monetaria. È stato stabilito che le fluttuazioni non dovrebbero superare l'un per cento del rapporto rispetto al dollaro USA stabilito attraverso il gold standard. In casi eccezionali è stato permesso di portare il valore di questa cifra al 10%. Ma quando questa soglia fu superata, il colpevole fu atteso dalla sanzione. Per regolare il corso utilizzato intervento di cambio. Per attuarli, erano necessari dollari. La Federal Reserve era molto disposta a venderli. È così che il sistema di Bretton Woods ha funzionato nei primi anni della sua attività. Nella seconda metà degli anni quaranta, gli Stati Uniti hanno aperto prospettive brillanti. Al mondo mancavano cibo, articoli per l'igiene, vestiti, vestiti e molte altre cose. I paesi industrializzati giacciono in rovina. Dall'inizio degli anni cinquanta, l'economia europea ha iniziato a crescere rapidamente.

Cosa ha portato a?

Il sistema di Bretton Woods si basa su una significativa posizione dominante negli Stati Uniti. E, di conseguenza, senza di esso il suo funzionamento sarebbe problematico. Ma il comportamento degli Stati era contraddittorio e imprevedibile. Possiamo ricordare il Piano Marshall, che ha contribuito alla nascita delle economie europee. Va notato che era una misura necessaria. Da un lato, ha contribuito alla crescita dei concorrenti. D'altra parte, l'impoverimento delle grandi masse potrebbe portare all'arrivo di forze filo-staliniste al potere in un certo numero di paesi, e inoltre, in modo democratico e pacifico. Questo gli Stati Uniti non potevano permettere.

Nonostante la crescita delle economie europee, il dollaro ha avuto con fiducia una posizione di leadership. La fiducia illimitata supportata dall'oro sembrava irremovibile. Allo stesso tempo, le spese sono aumentate. Nel 1949 apparve la Repubblica popolare cinese. Un anno dopo scoppiò la guerra di Corea. Vi ha partecipato un gran numero di volontari provenienti dai paesi del campo socialista. Erano armati di alta qualità e numerosi equipaggiamenti sovietici. Formalmente, erano contrari alle forze combinate delle Nazioni Unite, ma in realtà il principale fardello era con gli Stati Uniti. La caduta del commercio estero e l'aumento delle voci di spesa hanno costretto il sistema della Federal Reserve a lanciare una macchina da stampa a tutta velocità. Così iniziò la crisi del sistema monetario di Bretton Woods. Allo stesso tempo, il miglioramento della situazione economica di un certo numero di paesi ha contribuito alla necessità di regolamentare le tariffe. Lo strumento principale per questo è stato gli interventi valutari. Se fosse necessario rafforzare la valuta nazionale, allora un gran numero di dollari furono gettati sul mercato. Se necessario, indebolirlo, sono stati acquistati. La svalutazione ha risposto in misura maggiore agli interessi dei paesi, motivo per cui è stata attuata. Lo sviluppo dei mercati valutari, l'aumento dei movimenti di capitali e molti altri fattori hanno chiaramente indicato che la crisi di Bretton Woods sarebbe presto esplosa con una forza considerevole. Il primo campanello d'allarme è apparso nel 1965.

Incidente francese

Il fatto che una grande quantità di dollari in contanti venga emessa ed esportata all'estero, e la situazione economica negli Stati Uniti non è molto roseo, gli analisti finanziari semplicemente non potevano fare a meno di notare. E il primo segno nel 1965 fu il cosiddetto incidente francese. De Gaulle, che era presidente, ha ricordato che il sistema di Bretton Woods garantisce lo scambio di dollari per l'oro con un rapporto di $ 35 al grammo. La Francia in quel momento aveva solo una riserva astronomica di valuta estera. Vale a dire - un terzo di un miliardo. Per gli Stati Uniti, questo non è stato il momento migliore. C'era una corsa allo spazio, inoltre, la guerra del Vietnam sporca, pesante ed estremamente costosa continuò. Il ministero delle finanze ha cercato di suggerire che scambiare una simile somma è un passo poco amichevole. Ma de Gaulle era irremovibile. I dollari sono stati scambiati. Presto iniziarono disordini studenteschi in Francia, che portarono a una rivolta su vasta scala. De Gaulle ha perso la presidenza. Si dice che gli Stati Uniti abbiano avuto una mano in questo come ritorsione per un atto del genere. Ma nulla potrebbe essere cambiato. Questo è l'inizio della fine. La crisi di Bretton Woods è iniziata.

Cosa è successo dopo?

Con il calo della bilancia commerciale degli Stati Uniti, la fiducia nella loro valuta è diminuita. Al fine di appianare le contraddizioni che si presentano, il FMI ha deciso di creare un'unità monetaria speciale - diritti speciali di prelievo. Non aveva garanzie in oro, sebbene formalmente equivalesse a un dollaro. Questo surrogato valutario è stato utilizzato per regolare i debiti tra le banche centrali dei paesi che facevano parte del Fondo monetario internazionale. La crisi del sistema stabilito ha cominciato a prendere slancio. Se tutti i paesi che possiedono una riserva in dollari inizierebbero a chiedere oro, allora non sarebbe sufficiente. Nel 1971, l'accordo iniziò a essere violato. Tutte le circostanze suggerivano che dovremmo aspettarci una rapida svalutazione del dollaro. Il primo ha fallito la Germania Ovest, l'Olanda e il Belgio. Questi paesi hanno introdotto un tasso variabile. Era determinato dall'offerta e dalla domanda nei mercati valutari.

Il Giappone è durato il più lungo - fino al settembre 1971. Dal momento che il dollaro non poteva più essere scambiato per oro, è stato introdotto il concetto di "dollaro standard". C'è stata una svalutazione e il tasso per oncia troy è salito a $ 38. Il gold standard del sistema monetario di Bretton Woods iniziò a scoppiare. Era chiaro che questa cifra è molto condizionale, e questo è lontano dalla fine. E fu proprio così: nel 1972 un'oncia d'oro iniziò a costare più di $ 42. Negli anni '70 prese forma il sistema giamaicano, che non prevedeva parità e standard. Quindi tutte le valute esistenti sono state divise in tre gruppi: duro, condizionatamente convertibile e libero. Il sistema giamaicano segnò l'inizio di una situazione descritta molto bene da alcuni economisti: il frumento non sfornato viene venduto per soldi non stampati. Ora è questa situazione che domina il mondo. Certo, se qualcuno vuole comprare oro - è del tutto possibile. Ma solo a prezzi di mercato.

Cosa ha portato al suo collasso?

Il sistema economico di Bretton Woods non era perfetto. L'inflazione aumentata ha influenzato la competitività delle imprese, così come i prezzi mondiali. Tutto ciò ha incoraggiato trasferimenti di denaro speculativi. L'inflazione diversa ha influenzato le dinamiche del tasso di cambio, creando distorsioni. L'instabilità della bilancia dei pagamenti, che si è manifestata sotto forma di deficit cronico (Regno Unito, Stati Uniti) o di un saldo attivo (Giappone, Germania) ha solo aumentato le forti fluttuazioni. Inoltre, i principi del sistema mondiale di Bretton Woods andarono contro lo sviluppo di tutto il mondo. Dopo tutto, le valute nazionali soggette all'inflazione sono state utilizzate come base per questo. Inizialmente, si è cercato di risolvere questo problema attirando il Regno Unito e stabilendo la sterlina come valuta di riserva. Ma mentre l'impero britannico e gli Stati Uniti si indebolivano, emersero abusi di questi stati, che godevano dello status acquisito e usavano una macchina da stampa per coprire i deficit. La stabilità delle valute di riserva è stata indebolita.

Inoltre, il diritto dei proprietari di banconote da un dollaro contraddiceva la capacità degli Stati Uniti di adempiere ai propri doveri. Per due decenni (1949-1971), il loro debito a breve termine è cresciuto di 8,5 volte, mentre le riserve auree sono diminuite del 2,4. La politica americana di "deficit senza lacrime" ha minato la fiducia nel dollaro. Il prezzo ufficiale dell'oro, abbassato negli interessi degli Stati Uniti, improvvisamente ha cominciato a deviare bruscamente dalla situazione sul mercato. La regolamentazione interstatale non ha aiutato. Le parità d'oro artificiali hanno perso il loro significato. Fino al 1971, gli Stati Uniti rifiutavano costantemente di rivedere il corso. Tutto ciò ha solo esacerbato le distorsioni. Il sistema di cambio di Bretton Woods ha indotto le banche centrali a intervenire, anche a scapito degli interessi nazionali. Cioè, gli Stati Uniti hanno spostato le preoccupazioni di altri paesi sul mantenimento del tasso del dollaro stabilito, che ha portato ad un aggravamento delle contraddizioni interstatali. A causa delle restrizioni esistenti sulla svalutazione e sulla rivalutazione, l'attività speculativa si è intensificata. Le valute deboli hanno previsto una diminuzione e un forte aumento. La regolazione attraverso l'IRF non ha praticamente portato frutti. I suoi prestiti non permettevano di coprire anche la carenza temporanea e di sostenere la valuta nazionale.

La fase finale dell'operazione

Il centrismo americano, che era alla base del sistema di Bretton Woods, non corrispondeva ai tre centri mondiali uniti da esso: Giappone - Europa occidentale - USA. Usa il dollaro come valuta di riserva per l'espansione economica militare-politica e straniera, l'esportazione dell'inflazione e una serie di altri fattori negativi hanno solo intensificato le contraddizioni internazionali. Inizialmente, ciò ha portato allo sviluppo del mercato dell'Eurodollaro, che inizialmente supportava il sistema attraverso l'assorbimento di liquidità in eccesso. Ma negli anni '70 ha aggravato la crisi. Ha svolto un ruolo e corporazioni transnazionali. Queste strutture hanno attività a breve termine che sono più del doppio delle riserve delle banche centrali. Inoltre, possono facilmente scivolare via dal controllo nazionale. Pertanto, quando partecipano alla speculazione valutaria, possono dare loro una scala grandiosa.

Inoltre, la svalutazione della sterlina nel novembre 1967 ha dato il suo contributo alla caduta del sistema. E questa valuta, come ricordiamo, era la seconda dopo il dollaro. E un giorno, il 18 novembre, la fornitura di oro è stata ridotta del 14,3%. Dopo il Regno Unito, altri 25 paesi (di regola i suoi partner commerciali) hanno svalutato le loro valute in proporzioni diverse. Questo ha lanciato un processo che è rimasto nella storia sotto il nome di "The Decay of the Golden Block". Dopo l'inizio della svalutazione, il volume delle transazioni nel mercato dell'oro è aumentato. Se a Londra di solito si scambiavano a 5-6 tonnellate al giorno, il 22-23 novembre queste cifre raggiungevano valori di 65-200 mila chilogrammi! Allo stesso tempo, il prezzo dell'oro è salito a $ 41 per oncia troy. E questo nonostante il fatto che fosse ufficialmente a $ 35. La corsa all'oro portò al fatto che nel marzo 1968 l'oro si sciolse e si formò un doppio mercato.

conclusione

Quella era considerata l'essenza del sistema monetario di Bretton Woods. Questo accordo ha avuto un ruolo e ha perso significato. Il sistema di cambio di Bretton Woods era l'ultimo collegamento prima dell'attuale situazione finanziaria per noi. Nonostante il gran numero di voci sulla fragilità e le chiamate a tornare, finora esiste ancora e funziona senza sconvolgimenti significativi.